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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研報(bào)稱，慮到敏實(shí)集團(tuán)(00425)的傳統(tǒng)汽車零件業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)率低于預(yù)期，將其2026至27年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)12%至14%，目標(biāo)價(jià)由52港元下調(diào)至50港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。敏實(shí)2025年傳統(tǒng)汽車零件業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)放緩，然而受惠于塑料及金屬裝飾業(yè)務(wù)持續(xù)展現(xiàn)韌性，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)整體毛利率保持穩(wěn)定。

管理層強(qiáng)調(diào)，鋁材與塑料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司長(zhǎng)期盈利能力影響甚微。得益于營(yíng)運(yùn)資金效率提升及嚴(yán)格的資本開支管控，傳統(tǒng)汽車零件業(yè)務(wù)組合去年產(chǎn)生27億人民幣自由現(xiàn)金流，加上派息比率提高至30%，為股東回報(bào)及投資新興業(yè)務(wù)提供資金。

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