受供應(yīng)端擾動影響，近期碳酸鋰價格波動明顯加劇。

(相關(guān)資料圖)

5月28日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發(fā)布通知，進一步收緊碳酸鋰期貨一般月份持倉限額。在近期碳酸鋰價格劇烈波動、市場情緒反復(fù)搖擺的背景下，此次規(guī)則調(diào)整被市場視為交易所強化風(fēng)險防控、穩(wěn)定市場運行的重要舉措。

業(yè)內(nèi)人士認為，此次調(diào)整總體體現(xiàn)出“強監(jiān)管、防風(fēng)險”的思路，旨在抑制過度投機，降低大資金集中持倉對市場的擾動。同時，隨著碳酸鋰供需邏輯持續(xù)切換，市場交易重心正從情緒博弈逐步回歸基本面，后續(xù)價格走勢仍將圍繞供給恢復(fù)節(jié)奏、庫存變化以及下游需求強弱展開。

廣期所收緊持倉限額

根據(jù)廣期所通知，自碳酸鋰期貨LC2610合約起，自合約掛牌之日起至交割月前1月第9個交易日（即一般月），合約單邊持倉規(guī)模6萬手以上時持倉限額為合約持倉的5%，合約單邊持倉規(guī)模6萬手以內(nèi)時持倉限額為3000手。

相較此前規(guī)則，本次調(diào)整明顯收緊了大戶持倉空間。

中信建投期貨分析師張維鑫表示，此次調(diào)整是將合約單邊持倉規(guī)模3萬手以內(nèi)時持倉限額3000手，調(diào)整為合約單邊持倉規(guī)模6萬手以內(nèi)時持倉限額為3000手；合約單邊持倉規(guī)模3萬手以上時持倉限額為合約持倉的10%，調(diào)整為合約單邊持倉規(guī)模6萬手以上時持倉限額為合約持倉的5%，可以理解為對持倉限額有所縮小。而產(chǎn)業(yè)客戶可以根據(jù)經(jīng)營需要申請?zhí)妆３謧}額度，此次持倉限額調(diào)整不影響產(chǎn)業(yè)客戶參與。

創(chuàng)元期貨分析師余爍指出，該調(diào)整適用于LC2610之后的合約，投資者需要對自身持倉做好管理。

廣期所相關(guān)負責人表示，交易所在充分評估品種運行情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場發(fā)展需求和“強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展”工作要求，對碳酸鋰期貨一般月份持倉限額進行了調(diào)整，旨在保障期貨市場平穩(wěn)運行。

該負責人還表示，下一步，廣期所將持續(xù)做好品種規(guī)則優(yōu)化，加強風(fēng)險評估和市場監(jiān)管，著力保障期貨市場安全平穩(wěn)運行。

碳酸鋰價格波動加劇

近期，碳酸鋰市場波動明顯加劇。

5月中旬，碳酸鋰期貨主力合約一度沖高至20.98萬元/噸，隨后快速震蕩回落。5月27日，主力合約最低一度觸及17.02萬元/噸，短短數(shù)日波動幅度接近4萬元/噸。

5月29日，碳酸鋰期貨盤中沖高回落，主力合約最終收漲1.22%，報17.974萬元/噸。不過，從全周表現(xiàn)來看，碳酸鋰價格仍呈現(xiàn)“先抑后揚”格局，周跌幅達到2.56%。

回顧近期走勢，5月中旬以來，碳酸鋰價格持續(xù)走弱，背后是供需預(yù)期和庫存邏輯同時發(fā)生變化。首先，海外鋰礦供給恢復(fù)預(yù)期持續(xù)升溫。近期，多個海外鋰礦項目密集釋放復(fù)產(chǎn)、擴產(chǎn)信號，市場對于未來鋰資源供應(yīng)逐步寬松的預(yù)期明顯增強。

與此同時，過去一段時間支撐鋰價的重要“低庫存”邏輯也開始松動。隨著第三方機構(gòu)對庫存統(tǒng)計口徑進行調(diào)整，大量此前未被納入統(tǒng)計的隱性庫存逐漸顯性化，再加上交易所倉單持續(xù)增加，市場對于現(xiàn)貨供應(yīng)壓力的擔憂明顯升溫。

金瑞期貨研究員吳梓杰表示，近期澳洲礦山復(fù)產(chǎn)消息頻繁出現(xiàn)，市場對江西枧下窩復(fù)產(chǎn)進度也高度關(guān)注。此外，SMM發(fā)布大樣本庫存數(shù)據(jù)后，庫存顯性化程度提升，市場情緒有所轉(zhuǎn)弱，盤面價格重心隨之下移。

不過，盡管價格承壓，當前碳酸鋰基本面并未出現(xiàn)明顯失衡。

吳梓杰指出，碳酸鋰的需求韌性仍強，6月預(yù)排產(chǎn)數(shù)據(jù)達5%~6%，下游存在剛需補庫需求。短期供需矛盾緩解，基于枧下窩復(fù)產(chǎn)以及津巴到港預(yù)期假設(shè)，供給修復(fù)的情況下，三季度去庫幅度預(yù)計收窄，但四季度旺季疊加下游投產(chǎn)，有新一輪明顯的去庫可能性。

后市仍需關(guān)注供給恢復(fù)節(jié)奏

展望后市，業(yè)內(nèi)普遍認為，碳酸鋰市場短期或維持高波動運行。

一方面，供給恢復(fù)預(yù)期不斷增強，庫存顯性化也對市場形成壓制；另一方面，下游需求仍具韌性，新能源產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度尚未明顯轉(zhuǎn)弱，這使得鋰價下方依舊存在支撐。

在此背景下，市場多空博弈或?qū)⑦M一步加劇。

金源期貨表示，當前海外礦端仍存在較多增量，主要來自西澳礦山以及馬里昂山鋰礦項目。但與此同時，津巴布韋、我國江西宜春以及枧下窩等礦端擾動在5月至6月期間仍然存在。尤其是津巴布韋近期出臺礦業(yè)新政，明確關(guān)鍵礦產(chǎn)開采項目必須由國家作為共同所有者，引發(fā)市場對未來鋰資源供應(yīng)穩(wěn)定性的關(guān)注。

此外，倉單壓力依然存在，市場對于現(xiàn)貨緊缺情況仍存疑慮，庫存存在小幅累積可能。短期來看，碳酸鋰市場多空因素交織，價格或維持寬幅震蕩格局。

分析人士認為，廣期所此次收緊持倉限額，也是在市場波動加大的背景下，提前防范資金過度集中和價格異常波動風(fēng)險。隨著監(jiān)管持續(xù)強化，碳酸鋰期貨市場運行有望更加平穩(wěn)理性。

吳梓杰提醒，短期供需矛盾有所緩解，交易邏輯逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場的實際供需情況，價格持續(xù)回調(diào)整理，后續(xù)需觀望現(xiàn)貨市場實際采買情況。消息炒作頻繁，建議投資者謹慎持倉。

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標簽： 廣期所出手收緊持倉限額影響多大