專題：聚焦2026基金二季報(bào)：重倉(cāng)“芯光”業(yè)績(jī)亮眼

上半年，新發(fā)基金市場(chǎng)迎來(lái)一波“小陽(yáng)春”行情，爆款產(chǎn)品頻現(xiàn)，集中分布在主動(dòng)權(quán)益、FOF及固收加三大領(lǐng)域。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，年內(nèi)新成立基金已達(dá)1054只。從發(fā)行節(jié)奏看，1至5月平均每月成立135只，6月達(dá)到峰值208只，7月回落至139只，8月以來(lái)也已成立22只。

在主動(dòng)權(quán)益類基金方面，涵蓋普通股票型、靈活配置型及偏股混合型產(chǎn)品，年內(nèi)合計(jì)成立274只。剔除凈值數(shù)據(jù)不完整的產(chǎn)品后，成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)正收益的僅有92只，占比三分之一，且大多成立于年初1至3月的市場(chǎng)相對(duì)低位。

【資料圖】

負(fù)收益產(chǎn)品中，跌幅超過(guò)20%的基金達(dá)到25只，跌幅超過(guò)30%的基金有7只，凈值均已跌破0.7元。

具體來(lái)看，跌幅居前的五只基金分別為：上銀科技先鋒A，成立以來(lái)下跌39.81%；國(guó)泰海通新能源睿選A，下跌39.34%；富國(guó)核心智選A，下跌33.97%；長(zhǎng)盛品質(zhì)成長(zhǎng)A，下跌32.33%；萬(wàn)家匠心領(lǐng)航A，下跌32.22%。

這五只深度虧損產(chǎn)品幾乎全部重倉(cāng)AI與新能源賽道，除上銀科技先鋒A成立于1月外，其余四只均集中在5月下旬至6月成立，恰逢AI板塊的階段高位，不僅未能分享1至4月的科技主升浪，反而以完整倉(cāng)位承受了7月以來(lái)的劇烈回調(diào)。

例如長(zhǎng)盛品質(zhì)成長(zhǎng)混合基金，成立于5月21日，由基金經(jīng)理代毅管理，初始募集規(guī)模高達(dá)10.55億份，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)約1.5萬(wàn)戶，是當(dāng)時(shí)頗受關(guān)注的“小爆款”。然而截至8月5日，其單位凈值已跌至0.6767元，成立以來(lái)累計(jì)跌幅達(dá)32.33%，近一個(gè)月凈值重挫27.71%，同類排名幾近墊底。

值得關(guān)注的是，長(zhǎng)盛基金并未以自有資金認(rèn)購(gòu)該產(chǎn)品，僅公司員工象征性買入約2萬(wàn)份，這意味著基金成立以來(lái)約3.4億元的賬面虧損，幾乎全部由1.5萬(wàn)戶散戶投資者承擔(dān)。

從規(guī)模維度看，大型基金在此輪調(diào)整中受傷更重。

在跌幅排名前三十的基金中，初始發(fā)行規(guī)模超過(guò)5億元的產(chǎn)品包括：平安新鑫智選A，發(fā)行規(guī)模48.60億元，下跌21.26%；長(zhǎng)盛品質(zhì)成長(zhǎng)A，發(fā)行規(guī)模10.55億元，下跌32.33%；華安遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)A，發(fā)行規(guī)模8.78億元，下跌19.39%；安聯(lián)中國(guó)港股通精選A，發(fā)行規(guī)模8.04億元，下跌19.22%。

從成立時(shí)間來(lái)看，跌幅超過(guò)20%的25只基金中，1至3月成立的僅有6只，4月成立的有6只，而5至6月成立的高達(dá)13只，占比超過(guò)一半。其中6月成立的產(chǎn)品尤為慘烈——融通新材料A下跌31.46%，中加睿新智選A下跌28.38%，鵬安核心科技A下跌21.84%，均在短短兩個(gè)月內(nèi)遭遇凈值重創(chuàng)。

但真正形成致命殺傷的，是7月單月的極端回撤。跌幅居前的基金在7月一個(gè)月的跌幅，甚至超過(guò)了成立以來(lái)的累計(jì)虧損幅度。

融通新材料A在7月單月凈值重挫45%，國(guó)泰海通新能源睿選A暴跌43.70%，中加領(lǐng)航智選A下跌44%，長(zhǎng)盛品質(zhì)成長(zhǎng)A下跌41%。在全部25只跌幅超20%的基金中，有20只7月單月跌幅超過(guò)20%，其中13只超過(guò)30%，更有5只超過(guò)40%。

對(duì)于一只成立僅一兩個(gè)月的基金而言，單月跌去40%，意味著即便未來(lái)市場(chǎng)回暖，也需要上漲近70%才能回到面值。這樣的深坑，對(duì)持有人而言，幾乎等同于中短期內(nèi)的“被判死刑”。

對(duì)于以主動(dòng)權(quán)益投資為立身之本的基金公司而言，產(chǎn)品形態(tài)可以迭代，策略可以調(diào)整，但“高位發(fā)產(chǎn)品、低位不陪伴”的標(biāo)簽一旦被市場(chǎng)反復(fù)印證，便說(shuō)明這已不僅僅是外部環(huán)境的問(wèn)題，而是公司在產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏與投資者利益保護(hù)之間平衡能力的缺失。

備注：本資料所使用的數(shù)據(jù)僅供參考，引用的觀點(diǎn)、分析預(yù)測(cè)僅代表投研人員在目前特定市場(chǎng)情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場(chǎng)狀況，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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