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上周公布美國(guó)通脹數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，CPI低于預(yù)期，但PPI高于預(yù)期，美元和美債收益率上行，對(duì)海外黃金表現(xiàn)形成拖累。國(guó)內(nèi)黃金表現(xiàn)亮眼，COMEX黃金收于1945.7美元/盎司(周環(huán)比-1.54%)，AU9999上漲至455.25元/克(周環(huán)比0.27%)。美國(guó)十年期國(guó)債收益率上升11bp至4.16%，實(shí)際利率上升13bp至1.80%。

通脹依然是當(dāng)前主導(dǎo)海外宏觀(guān)的重要因素，美債收益率持續(xù)上行和美元指數(shù)走強(qiáng)打壓了近期的黃金和美股表現(xiàn)。美國(guó)7月CPI回升至3.2%，環(huán)比0.2%持平前值和預(yù)期，核心CPI同比微降至4.7%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。而后公布的美國(guó)7月PPI同比增速回升至0.8%，環(huán)比0.3%，均高于市場(chǎng)預(yù)期和前值。

展望后市，三季度股債波動(dòng)明顯增加，黃金具備配置價(jià)值。長(zhǎng)期看，黃金依然處于全球央行購(gòu)金和去美元化的特殊階段，這也是導(dǎo)致今年黃金要明顯好于美國(guó)實(shí)際利率定價(jià)的核心因素。華安基金指數(shù)與量化投資部維持黃金當(dāng)前震蕩，到四季度偏樂(lè)觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)。

基于上述分析，建議關(guān)注黃金在1900-2000美元區(qū)間震蕩，華安基金指數(shù)與量化投資部對(duì)于黃金投資價(jià)值維持偏樂(lè)觀(guān)態(tài)度。未來(lái)一周黃金ETF(518880)投資中重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：(1)美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議紀(jì)要；(2)美國(guó)7月零售銷(xiāo)售總額。

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