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每經(jīng)記者|潘婷    每經(jīng)編輯|畢陸名    

(相關(guān)資料圖)

日前，中國保險行業(yè)協(xié)會公布同業(yè)交流數(shù)據(jù)，1—6月，保險業(yè)分紅險原保險保費收入突破1萬億元，達到10126億元，同比增長94.4%，增速遠高于同期人身險公司原保險保費收入3.6%的增幅。

值得一提的是，在分紅險高速增長之際，人身險行業(yè)正全面轉(zhuǎn)向“低保證+高浮動”的新結(jié)構(gòu)，尤其是今年以來，有保險公司率先推出了預定利率為1.25%的分紅險產(chǎn)品。

分紅險快速增長的原因有哪些？這種增速會持續(xù)嗎？險企如何在降低剛性成本和維持產(chǎn)品吸引力之間尋求平衡？

“保底+浮動紅利”，契合大眾儲蓄避險需求

在分紅險同比增長94.4%之際，人身險公司實現(xiàn)原保險保費收入2.87萬億元，同比增長3.6%。這也意味著，分紅險占人身險業(yè)務(wù)比重超35%，占比達到2015年以來高點。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對記者表示，“分紅險爆發(fā)是居民儲蓄搬家與行業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型共同推動的結(jié)果”。

“當前市場固收類資產(chǎn)收益下行，分紅險‘保底+浮動紅利’的結(jié)構(gòu)契合大眾儲蓄避險需求。”龍格指出，監(jiān)管引導行業(yè)壓降利差損風險，鼓勵發(fā)展浮動收益型人身險產(chǎn)品，險企主動加大分紅險供給。疊加渠道推廣與消費者對非保證收益產(chǎn)品接受度提升，供需形成共振拉動保費走高。

事實上，分紅險的快速增長，是保險業(yè)在監(jiān)管部門引導下推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的集中體現(xiàn)。2024年以來，金融監(jiān)管總局持續(xù)引導行業(yè)下調(diào)人身保險產(chǎn)品預定利率上限，其中分紅型產(chǎn)品預定利率上限從2.5%降至1.75%。

當前銀行存款利率持續(xù)走低，兼具保證利益與紅利分配的分紅型保險產(chǎn)品逐漸成為市場新寵，各大險企紛紛轉(zhuǎn)型分紅險賽道。不過，未來分紅險的高速增長能否持續(xù)？

業(yè)內(nèi)對此持肯定態(tài)度。龍格對記者表示：“存款搬家一定會持續(xù)，分紅險作為儲蓄主力的大方向不變，在監(jiān)管定價機制約束下，傳統(tǒng)高保證產(chǎn)品空間有限，儲蓄資金再配置的底層邏輯仍將支撐分紅險保持較高業(yè)務(wù)占比?！?/p>

業(yè)內(nèi)：僅靠壓低保證利率無法持續(xù)

值得一提的是，人身險行業(yè)正在全面轉(zhuǎn)向“低保證+高浮動”的新結(jié)構(gòu)。今年初，中英人壽推出預定利率1.25%的分紅險，這是市場上首次將分紅險預定利率降至1.25%，標志著人身險高保證收益時代的徹底落幕。

據(jù)報道，2025年保險公司分紅險平均紅利實現(xiàn)率約為72.6%（高于100%意味著實際分紅優(yōu)于預期），實現(xiàn)率不低于100%的產(chǎn)品占比32.2%，這意味著超過三分之二的產(chǎn)品未能兌現(xiàn)其利益演示中所展示的分紅水平。

在“保底+浮動”結(jié)構(gòu)下，高保底意味著保險公司需要付出更高的成本，降低預定利率又會使得分紅險吸引力下降。險企如何在降低剛性成本和維持產(chǎn)品吸引力之間尋求平衡？

在龍格看來，伴隨行業(yè)出現(xiàn)1.25%預定利率分紅險，險企要依托監(jiān)管對分紅賬戶、紅利披露的相關(guān)規(guī)范，搭建梯度化產(chǎn)品矩陣，匹配不同風險偏好客戶。

“核心是依靠投資能力夯實分紅賬戶收益，做好資產(chǎn)負債匹配，同時落實紅利平滑機制，規(guī)范披露紅利實現(xiàn)率等關(guān)鍵經(jīng)營數(shù)據(jù)?！饼埜裨诮邮懿稍L時表示，銷售端嚴格落實行業(yè)銷售規(guī)范，充分揭示紅利不確定性，杜絕夸大演示收益。

“僅靠壓低保證利率無法持續(xù)?！饼埜駨娬{(diào)，必須投資、信息披露、銷售管理多環(huán)節(jié)協(xié)同，兼顧負債端成本管控與客戶實際體驗。

封面圖片來源：每經(jīng)媒資庫

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