【資料圖】

指標(biāo)2026年上半年2025年上半年同比變動(dòng)2025年全年2024年全年同比變動(dòng)營業(yè)收入2.395億元2.491億元-3.83%4.712億元4.956億元-4.93%歸母凈利潤(rùn)-692.6萬元-392.0萬元虧損擴(kuò)大76.70%-2,452.5萬元2,707.3萬元-190.59%扣非凈利潤(rùn)-780.3萬元-416.3萬元-87.45%-2,518.0萬元2,441.9萬元-203.12%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2,178.7萬元3,596.9萬元-39.43%5,214.8萬元6,247.4萬元-16.53%

營業(yè)收入降幅從2025年全年的4.93%收窄至2026年上半年的3.83%，但歸母凈利潤(rùn)虧損從2025年上半年的392.0萬元擴(kuò)大至692.6萬元。管理層解釋虧損擴(kuò)大的原因包括：主力產(chǎn)品特產(chǎn)禮品受市場(chǎng)需求變化影響銷售收入下降，線下銷售渠道下滑，整體毛利下降導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓無法覆蓋固定運(yùn)營成本，同時(shí)電商業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi)推廣費(fèi)增長(zhǎng)。

產(chǎn)品類別2026H1收入同比變動(dòng)2025全年收入同比變動(dòng)麻花產(chǎn)品1.571億元-2.90%3.132億元-4.12%糕點(diǎn)及方便食品2,871.9萬元-8.89%5,632.5萬元-3.06%外采食品3,879.4萬元-3.79%7,184.2萬元-9.13%OEM產(chǎn)品1,225.9萬元-4.68%2,461.1萬元-7.30%

麻花產(chǎn)品作為核心品類，收入降幅從2025年全年的4.12%收窄至2026年上半年的2.90%，但糕點(diǎn)及方便食品降幅從3.06%擴(kuò)大至8.89%。管理層指出，公司主力產(chǎn)品特產(chǎn)禮品受市場(chǎng)需求變化影響，銷售收入持續(xù)下降。

渠道2026H1收入同比變動(dòng)占比2025全年收入同比變動(dòng)占比直銷1.903億元-2.09%79.44%3.665億元-3.06%77.79%經(jīng)銷4,658.2萬元-10.66%19.44%9,943.4萬元-11.43%21.10%線上直銷3,183.3萬元+41.18%13.29%5,087.3萬元+54.26%10.80%

指標(biāo)2026H1天津地區(qū)同比變動(dòng)2025年天津地區(qū)同比變動(dòng)營業(yè)收入1.580億元-7.85%3.149億元-8.68%店面平效9,483.24元-9.77%19,063.47元-8.98%店面營業(yè)利潤(rùn)2,397.6萬元-20.24%4,735.3萬元-30.60%

直營門店店效持續(xù)惡化。2025年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下降30.60%，2026年上半年再降20.24%。管理層解釋為"直營店競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，客單價(jià)、客流量均有所下降"，而"銷售人員人工成本、房租等固定運(yùn)營成本保持穩(wěn)定"。

截至2026年6月末，公司直營門店總數(shù)65家，與2025年末持平。報(bào)告期內(nèi)新開1家（佟樓店）、關(guān)閉1家（衛(wèi)津路店），另有3個(gè)門店在周邊商圈遷址。外埠區(qū)域僅2家直營門店（北京、雄安各1家），"尚未形成規(guī)模，尚未實(shí)現(xiàn)盈利"。

銷售費(fèi)用項(xiàng)目2026H1金額占比同比變動(dòng)2025年金額占比同比變動(dòng)銷售服務(wù)費(fèi)1,833.8萬元21.84%+57.91%3,115.2萬元18.15%+113.61%廣告設(shè)計(jì)費(fèi)473.2萬元5.64%-43.87%1,558.3萬元9.08%+10.85%工資及福利費(fèi)3,539.2萬元42.16%-3.42%7,358.3萬元42.88%+4.14%租賃費(fèi)1,266.7萬元15.09%-2.08%2,563.6萬元14.95%+3.05%

銷售服務(wù)費(fèi)增長(zhǎng)57.91%，源于"線上營業(yè)收入增長(zhǎng)，代運(yùn)營商的服務(wù)費(fèi)相應(yīng)增加"。廣告設(shè)計(jì)費(fèi)下降43.87%，管理層解釋為"加強(qiáng)廣告宣傳的費(fèi)效管控，合理優(yōu)化投放渠道"。廣告投放結(jié)構(gòu)中，線下媒體占比86.84%（2025年全年為78.56%），線上新媒體占比從20.49%驟降至6.69%，表明公司廣告投放重心向線下傾斜。

指標(biāo)2026年上半年2025年上半年同比變動(dòng)2025年全年2024年全年同比變動(dòng)研發(fā)投入金額89.8萬元94.0萬元-4.43%193.1萬元175.1萬元+10.29%研發(fā)投入占營收比0.37%0.38%-0.01pct0.41%0.35%+0.06pct

研發(fā)投入占營收比例處于較低水平（0.37%-0.41%），與休閑食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比偏低。截至2026年6月末，公司累計(jì)取得發(fā)明專利14項(xiàng)，較2025年末的13項(xiàng)增加1項(xiàng)。

鄭重聲明：相關(guān)內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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