21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 余詩棋，楊夢(mèng)雪

與此前大額集中出表的模式不同，今年以來信用卡不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)開始逐漸轉(zhuǎn)向“小額高頻”。

(資料圖)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)銀登中心數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)掛牌公告數(shù)量與去年同期相比增加一成，但合計(jì)未償本金總額卻下降近四分之一，單包平均規(guī)?！翱s水”超三成。

資產(chǎn)質(zhì)量上，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包呈現(xiàn)“賬齡縮短、戶均變小、訴訟率低”的特征，加權(quán)平均逾期天數(shù)中位數(shù)縮短約10個(gè)月，銀行“早轉(zhuǎn)快出”趨勢(shì)明顯。

與此同時(shí)，在資產(chǎn)包招商中，白金卡持卡人、高學(xué)歷人群、青年客群等正成為銀行招商公告中的核心“賣點(diǎn)”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，當(dāng)前信用卡不良供給的持續(xù)放量，是歷史上粗放擴(kuò)張遺留風(fēng)險(xiǎn)的集中出清，并非風(fēng)險(xiǎn)的突然惡化。在政策窗口期與存量包袱的雙重作用下，全年供給維持高位仍是大概率事件，但短賬齡、未訴類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)格有望保持相對(duì)穩(wěn)定。

今年以來，信用卡不良轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的“量增額減”格局。

記者梳理銀登網(wǎng)掛牌的轉(zhuǎn)讓公告信息發(fā)現(xiàn)，截至8月16日，年內(nèi)銀登中心掛出的信用卡透支類不良轉(zhuǎn)讓公告共117條，較2025年同期增加11.43%；但合計(jì)未償本金總額約332.84億元，較2025年同期的429.11億元下降22.4%。

“量增額減”的背后是資產(chǎn)包結(jié)構(gòu)的顯著變化。

一方面是單個(gè)資產(chǎn)包規(guī)?！笆萆怼爆F(xiàn)象明顯，2025年同期單包平均未償本金為4.09億元，2026年降至2.84億元，縮水30.56%。

另一方面，未償本金不足1億元的“小包”數(shù)量陡增，從去年同期的28個(gè)增至62個(gè)，同比翻倍，而10億元以上的“大包”則由9個(gè)減至5個(gè)。

“小額高頻”或成為信用卡不良出表的新趨勢(shì)。

上海某信用卡從業(yè)人士對(duì)記者分析，把大額包拆分為小額分散的包，往往處置效率也會(huì)更高?！皩?duì)銀行來說更靈活，可以精準(zhǔn)出清某一類賬齡或者某一個(gè)區(qū)域的資產(chǎn)。對(duì)AMC來說，小包總價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)也更可控，降低了決策門檻?！?/p>

蘇商銀行特約研究員付一夫認(rèn)為，“小額高頻”背后是銀行資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)性變遷。零售不良已取代對(duì)公成為處置主力，這類資產(chǎn)天然具有單筆金額小、戶數(shù)分散的特點(diǎn)，決定了銀行必須以拆分、高頻的方式滾動(dòng)出清。與此同時(shí)，政策端持續(xù)優(yōu)化轉(zhuǎn)讓流程、降低交易摩擦，進(jìn)一步助推了這一模式的常態(tài)化。

西部證券銀行聯(lián)席首席分析師周安桐認(rèn)為，一方面監(jiān)管要求針對(duì)小微企業(yè)貸款“應(yīng)核盡核”“用好批量轉(zhuǎn)讓等處置手段”，提高不良貸款處置質(zhì)效，高頻處置小額不良利于動(dòng)態(tài)出清風(fēng)險(xiǎn)，保障不良指標(biāo)平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)及時(shí)釋放資本占用空間，加速貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化；此外，拆分小包轉(zhuǎn)讓也利于降低清收難度，易于受讓方接手。另一方面，小額動(dòng)態(tài)處置可以平滑撥備釋放壓力，以時(shí)間換空間。

在一位不良資產(chǎn)處置從業(yè)人士眼中，信用卡不良資產(chǎn)包屬于不錯(cuò)的資產(chǎn)。

“小而分散，利率高，還有違約金之類的。打折買入的話利潤很高的，可以收回來慢慢催收?！鄙鲜鰪臉I(yè)人士稱。

從資產(chǎn)質(zhì)量看，2026年以來，銀行掛牌的信用卡不良包呈現(xiàn)“賬齡短、戶均小、訴訟率低”的特征。

賬齡方面，年內(nèi)相關(guān)轉(zhuǎn)讓公告的加權(quán)平均逾期天數(shù)中位數(shù)為1261天（約3.5年），較2025年同期的1553天（約4.3年）縮短約10個(gè)月。其中，13個(gè)資產(chǎn)包加權(quán)平均逾期不足1年，逾期天數(shù)最短的建設(shè)銀行河南省分行第6期資產(chǎn)包僅170天（約5.7個(gè)月），多為“新鮮出爐”的不良資產(chǎn)。

戶均規(guī)模方面，今年以來累計(jì)戶均未償本金均值為1.82萬元，較2025年同期進(jìn)一步下降，印證了信用卡不良“小額分散”的特征在強(qiáng)化。

訴訟結(jié)構(gòu)方面，2026年掛牌資產(chǎn)中未進(jìn)入訴訟程序的筆數(shù)占比99.2%，與2025年同期的99.8%基本持平，市場(chǎng)主流仍是未經(jīng)司法清收的“毛坯”資產(chǎn)。

周安桐分析指出，從趨勢(shì)上觀察，短賬齡資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓占比有所提升，銀行不良轉(zhuǎn)讓呈早轉(zhuǎn)快出趨勢(shì)。

值得注意的是，雖然今年以來，整體信用卡不良轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的逾期天數(shù)較去年同期有所縮短，但部分銀行也在加速出清長期限存量不良。

最新來看，光大銀行8月3日—4日兩日內(nèi)密集掛出12期信用卡不良資產(chǎn)包，合計(jì)未償本金91.22億元，且逾期天數(shù)普遍在1710天至2609天（約4.7年至7.1年），屬于對(duì)歷史沉淀的長期逾期資產(chǎn)進(jìn)行集中出清。

此外，多家農(nóng)商行均在年內(nèi)發(fā)布了逾期時(shí)間超9年的信用卡不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓包，最長近12年。

從掛牌機(jī)構(gòu)來看，股份行是主力。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)股份制銀行合計(jì)掛牌超271億元，占全市場(chǎng)超八成，較2025年同期占比進(jìn)一步提升。國有大行、城商行及其他中小銀行參與度相對(duì)有限。

付一夫認(rèn)為，信用卡不良供給的持續(xù)放量，本質(zhì)上是存量包袱的系統(tǒng)性出清，這一過程不可能在短期內(nèi)完成。

他表示，供給端的壓力來自兩個(gè)層面：一是歷史上粗放擴(kuò)張所累積的深層風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)暴露，遠(yuǎn)未觸及終點(diǎn)；二是居民端收入修復(fù)節(jié)奏偏慢、債務(wù)杠桿偏高，導(dǎo)致新增不良仍在持續(xù)生成。兩股力量疊加，使得信用卡不良供給在全年維度上維持高位是一個(gè)大概率事件。對(duì)于銀行而言，這既是歷史包袱的“清算期”，也是對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量管控能力的“壓力測(cè)試期”。

記者梳理今年以來信用卡不良資產(chǎn)招商公告發(fā)現(xiàn)，客群畫像也正成為各家銀行招商文案的核心“賣點(diǎn)”。

最典型的是浦發(fā)銀行7月2日掛出的兩期信用卡不良包，合計(jì)債權(quán)金額近72億元。兩則公告均在資產(chǎn)亮點(diǎn)中明確提及，本金占比近九成（2026年第2期）和超八成（2026年第1期）的借款人為白金卡、簡約白金卡或高端白金卡持卡人，借款人加權(quán)平均年齡約44歲，戶均本金分別為1萬元、1.52萬元。

類似客群畫像的描述并非個(gè)案。

農(nóng)業(yè)銀行湖北省分行2026年第1期信用卡不良轉(zhuǎn)讓招商公告中提及，信用卡卡片等級(jí)主要為金卡（占比68.1%）及白金卡（占比29.8%），普卡占比僅有2.1%；中國銀行大連市分行信用卡部2026年第1期招商公告披露“金卡、白金卡客戶本金占比32%”。

除此之外，高學(xué)歷、青年客群也被寫入資產(chǎn)亮點(diǎn)。

如農(nóng)業(yè)銀行大連分行2026年第1期招商公告中強(qiáng)調(diào)：“借款人年收入10萬元及以上占比81.25%”；建設(shè)銀行河南省分行第6期招商公告中寫明：“大專及以上學(xué)歷占比61.37%”；招商銀行多期資產(chǎn)包都提及：“40歲以下青年客群、全部未訴、戶均5萬元以下”。

某地方AMC從業(yè)人士對(duì)記者表示，這類描述讓畫像信息更透明，AMC可以依據(jù)賬齡、地域、客群結(jié)構(gòu)、訴訟進(jìn)度等對(duì)資產(chǎn)包進(jìn)行更精細(xì)的初步估值。

但也有從業(yè)人士提及，很多銀行的所謂白金卡可能是“假白金”，“申請(qǐng)門檻不高，權(quán)益要付費(fèi)才給”，與真正的白金卡相去甚遠(yuǎn)?！皩?shí)際持卡人可能就是普通信用卡用戶而已，未必代表他們就擁有更強(qiáng)的還款能力或還款意愿?！?/p>

據(jù)公開信息梳理，2025年掛牌的信用卡不良資產(chǎn)包起始價(jià)大約為未償本金總額的2%~16%，絕大多數(shù)資產(chǎn)包起拍價(jià)不足一折。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)包價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定。

周安桐告訴記者，折價(jià)率要區(qū)分來看，在銀登中心掛牌的短賬齡信用卡不良轉(zhuǎn)讓價(jià)在1折左右，而長賬齡（如逾期3—5年的）資產(chǎn)折價(jià)率甚至不到1折。

她認(rèn)為，考慮到不良包供給仍較大，后續(xù)折價(jià)仍有下行壓力，但結(jié)合銀行不良轉(zhuǎn)讓呈早轉(zhuǎn)快出趨勢(shì)，結(jié)構(gòu)上短賬齡、未訴且收回記錄良好的不良包價(jià)格較穩(wěn)定，其下行壓力或相對(duì)有限。

博通咨詢首席分析師王蓬博表示，后續(xù)折價(jià)走勢(shì)要看資金供給、資產(chǎn)質(zhì)量和市場(chǎng)參與主體數(shù)量，如果待轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)持續(xù)變多，而進(jìn)場(chǎng)資金沒有同步增加，折價(jià)就存在下行的可能性。

但值得關(guān)注的是，信用卡不良轉(zhuǎn)讓規(guī)模抬升，意味著存量不良進(jìn)入批量出清周期，并非風(fēng)險(xiǎn)突然惡化。

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬指出，這主要是前期銀行批量發(fā)卡、授信下沉累積的尾部風(fēng)險(xiǎn)，在長周期清收、協(xié)議還款無果后集中出表。不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)延期至2026年底、銀登中心降費(fèi)優(yōu)惠、機(jī)構(gòu)處置成本下降等因素，提升了機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用卡不良轉(zhuǎn)讓的意愿。

全年來看，信用卡不良供給是否還會(huì)持續(xù)走高？

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮認(rèn)為，信用卡不良供給有可能繼續(xù)上升，從處置周期結(jié)合上個(gè)月光大、浦發(fā)大包掛牌的情況看，信用卡存量包袱遠(yuǎn)未出清；從政策窗口期看，年末是否延期具有不確定性，機(jī)構(gòu)有可能“趕時(shí)點(diǎn)”緩解不良?jí)毫?，繼而推動(dòng)不良供給增加；另從市場(chǎng)預(yù)測(cè)看，年內(nèi)信用卡不良率可能會(huì)繼續(xù)攀升，信用卡不良供給也有可能因此走高。

周安桐提到，信用卡不良包供給節(jié)奏有望趨緩。但需注意的是，在2025年年底原定試點(diǎn)到期的背景下，今年初不良轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)已獲監(jiān)管批準(zhǔn)延期至2026年12月31日。此前，在2025年四季度銀行普遍加快不良轉(zhuǎn)讓節(jié)奏，以期鎖定市場(chǎng)化處置窗口，加速存量風(fēng)險(xiǎn)出清。今年四季度隨著延期后的試點(diǎn)即將期滿，銀行不良轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)或再次迎來政策窗口節(jié)點(diǎn)。

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