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CFi.CN訊：森馬服飾發(fā)布2026年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.2億元，同比增長(zhǎng)9.3%，歸母凈利潤(rùn)4.8億元，同比增長(zhǎng)47.5%，扣非凈利潤(rùn)4.7億元，同比增長(zhǎng)59.3%。公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元，分紅比例高達(dá)83.3%。分季度看，Q1和Q2凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)45.2%和51.7%。兒童服飾收入占比71.8%，同比增長(zhǎng)11.9%，線上和直營(yíng)渠道收入分別增長(zhǎng)13.1%和23.3%。毛利率提升至47.8%，期間費(fèi)用率下降3個(gè)百分點(diǎn)至33.3%，存貨同比減少14.9%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為2.7億元凈流入，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著改善。

一份研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，森馬服飾上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，兒童服飾展現(xiàn)較強(qiáng)增長(zhǎng)韌性，線上直營(yíng)渠道快速放量，盈利能力和現(xiàn)金流均明顯優(yōu)化。研報(bào)指出，公司兒童服飾作為核心增長(zhǎng)引擎，受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和重點(diǎn)區(qū)域深耕，單店盈利能力持續(xù)提升。研報(bào)認(rèn)為，毛利率穩(wěn)步上升、費(fèi)用管控有效以及高比例現(xiàn)金分紅，充分顯示出公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性和對(duì)股東回報(bào)的重視。

研報(bào)進(jìn)一步分析，上述積極變化有望推動(dòng)公司未來(lái)盈利中樞抬升，因此上調(diào)2026至2028年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)并維持買入評(píng)級(jí)。高分紅直接增強(qiáng)投資者獲得感，兒童服飾韌性與渠道結(jié)構(gòu)改善則為長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供支撐，這些核心因素共同構(gòu)成股價(jià)向上的重要?jiǎng)恿Α?/p>

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