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智通財經APP獲悉，中金發(fā)布研報稱，考慮渣打集團(02888)公司業(yè)務進展全面好于市場預期，基本維持2026年營收預測224億美元，上調2027年營收預測2.9%至240億美元;基本維持公司2026年歸母凈利潤預測51億美元不變，上調2027年歸母凈利潤預測3.9%至57億美元。公司交易于1.4x/1.3x 2026E/2027E P/B。該行上調公司目標價6.7%至254.58港元，對應1.5x/1.4x 2026E/2027E P/B與10%上行空間，維持跑贏行業(yè)評級。

中金主要觀點如下：

渣打集團2Q26業(yè)績好于該行預期

2Q26公司營業(yè)收入同比+3%，較市場預期高3%;剔除去年同期Solv出售交易收益帶來的高基數影響后，營業(yè)收入同比+8%。歸母凈利潤同比基本持平，較市場預期高17%。公司業(yè)績全面好于預期，主要受到財富管理業(yè)務表現強勁與凈利息收入增長的推動。

2Q26凈利息收入同比+6%，好于一致預期1.1%：

凈息差企穩(wěn)

2Q26調整后凈息差環(huán)比微降2bps至2.03%，具有較強的經營韌性。客戶存款環(huán)比增長2%。其中，WRB存款增量主要來自定期存款，CIB存款增長主要來自交易服務的CASA。公司持續(xù)發(fā)揮綜合服務優(yōu)勢，通過持續(xù)優(yōu)化存款定價，保持高質量的負債基礎。

信貸規(guī)模穩(wěn)定增長

2Q26貸款環(huán)比增長1.9%，2026YTD增長5.7%;其中，CIB新增貸款主要由環(huán)球銀行驅動，占新增貸款74.2%;WRB新增貸款主要來自財富管理貸款及按揭，占新增貸款25.8%，主要由于部分新增貸款被無抵押貸款下降所抵消，貸款結構持續(xù)優(yōu)化。

風險提示：地區(qū)沖突升級，資本市場波動加大，利率政策的不確定性。

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