今年以來(lái)，面對(duì)股債市場(chǎng)震蕩波動(dòng)格局，銀行理財(cái)交出了一份怎樣的“成績(jī)單”？

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近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布了《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2026年上)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)?！秷?bào)告》顯示，截至2026年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)33.66萬(wàn)億元，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.05%，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3052億元。

今年以來(lái)，理財(cái)市場(chǎng)不僅實(shí)現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，更迎來(lái)資產(chǎn)配置、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)格局的多重深度調(diào)整，行業(yè)正從高速規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量精細(xì)化發(fā)展新階段。

理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模先降后升

《報(bào)告》顯示，截至2026年6月末，全國(guó)共153家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品5.12萬(wàn)只，較年初增長(zhǎng)10.58%，同比增長(zhǎng)22.49%；存續(xù)規(guī)模33.66萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)1.11%，同比增長(zhǎng)9.75%。

其中，絕大多數(shù)為理財(cái)公司產(chǎn)品。截至2026年6月末，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品3.91萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模31.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.46%，與同期資管產(chǎn)品總體規(guī)模增速相近。理財(cái)公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全市場(chǎng)的比例達(dá)到92.63%。

縱觀上半年走勢(shì)，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模走出一條清晰的“先降后升”修復(fù)曲線。今年一季度末，全市場(chǎng)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為31.91萬(wàn)億元，對(duì)比去年底33.29萬(wàn)億元的存續(xù)規(guī)模減少1.38萬(wàn)億元。在經(jīng)歷了一季度的規(guī)?？s水之后，二季度以來(lái)，多重力量共振帶動(dòng)行業(yè)規(guī)模走出階段性低點(diǎn)。

蘇商銀行特約研究員武澤偉對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示：“一季度回落帶有鮮明季節(jié)性特征，銀行階段性存款考核推動(dòng)理財(cái)資金回流表內(nèi)。進(jìn)入二季度，考核壓力逐步消退，前期回流資金重新配置理財(cái)。疊加股債市場(chǎng)環(huán)境企穩(wěn)，理財(cái)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)得到改善，修復(fù)了投資者參與意愿，理財(cái)公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品供給，依托固收增強(qiáng)類產(chǎn)品承接市場(chǎng)資金。”

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍對(duì)后續(xù)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)保持樂(lè)觀預(yù)期。招商證券分析師馬瑞超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，考慮到季末回表資金回流，7月理財(cái)規(guī)模增量或超1.7萬(wàn)億元，中性預(yù)期下，下半年理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)有望超過(guò)2萬(wàn)億元，主要支撐仍來(lái)自存款到期再配置。

混合類產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升

伴隨著理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的增長(zhǎng)，行業(yè)投資者隊(duì)伍持續(xù)壯大，大眾理財(cái)需求穩(wěn)步釋放。

《報(bào)告》顯示，截至今年6月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.51億，較年初增長(zhǎng)5.59%。其中，個(gè)人投資者數(shù)量為1.49億，較年初新增759萬(wàn)，占比為98.61%。

對(duì)投資者而言，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的核心訴求是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲取超額收益。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3052億元，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.05%，為普通投資者提供了穩(wěn)定的財(cái)富增值渠道。

再?gòu)漠a(chǎn)品類型來(lái)看，截至6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為32.48萬(wàn)億元，依舊是理財(cái)市場(chǎng)的絕對(duì)主力，規(guī)模占比達(dá)96.49%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，固收類產(chǎn)品長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)高位，根源在于主流理財(cái)客群追求資產(chǎn)穩(wěn)健，較低的凈值波動(dòng)特征匹配大眾風(fēng)險(xiǎn)偏好。

《報(bào)告》顯示，截至今年6月末，在持有理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)人投資者中，數(shù)量最多的仍是風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(jí)(穩(wěn)健型)的投資者，占比為32.63%。

值得關(guān)注的是，理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正迎來(lái)細(xì)微優(yōu)化，混合類產(chǎn)品占比持續(xù)提升。今年上半年，混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為1.07萬(wàn)億元，占比較年初提升0.57個(gè)百分點(diǎn)至3.18%，較去年同期增長(zhǎng)0.67個(gè)百分點(diǎn)。

武澤偉告訴記者：“混合類產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，主要源于純固收資產(chǎn)收益空間收窄，機(jī)構(gòu)需要依托多元資產(chǎn)策略增厚收益?！?/p>

“目前混合類產(chǎn)品整體占比仍然偏低，受到投資者波動(dòng)承受能力、機(jī)構(gòu)權(quán)益投研儲(chǔ)備、渠道銷售約束等多重限制?！蔽錆蓚ソㄗh，后續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新突破，可以搭建梯度化風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品體系，完善多資產(chǎn)策略框架，運(yùn)用持有期機(jī)制平滑凈值波動(dòng)，持續(xù)推進(jìn)投資者陪伴培育，循序漸進(jìn)拓寬含權(quán)理財(cái)發(fā)展空間。

多家銀行壓降自營(yíng)理財(cái)規(guī)模

除產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化外，2026年上半年銀行理財(cái)行業(yè)的機(jī)構(gòu)格局也迎來(lái)深度調(diào)整。

《報(bào)告》顯示，截至今年6月末，32家理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模31.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.46%，占全市場(chǎng)的比例達(dá)92.63%；而銀行機(jī)構(gòu)自營(yíng)理財(cái)存續(xù)規(guī)模僅2.48萬(wàn)億元，同比下降22.26%。

此外，今年上半年，全國(guó)有新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的銀行機(jī)構(gòu)100家，同比減少32家；有存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品的銀行機(jī)構(gòu)153家，同比減少41家，較年初減少6家。這意味著，不少未設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行正在壓降自營(yíng)理財(cái)規(guī)模。

對(duì)于行業(yè)格局的長(zhǎng)期走勢(shì)，武澤偉認(rèn)為，下半年銀行理財(cái)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢(shì)將持續(xù)深化。從機(jī)構(gòu)格局層面來(lái)看，市場(chǎng)資源持續(xù)向理財(cái)公司集中，中小銀行自營(yíng)理財(cái)有序壓降，跨行代銷網(wǎng)絡(luò)持續(xù)拓展。

此外，從資產(chǎn)配置來(lái)看，下半年各家機(jī)構(gòu)或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)固固收底倉(cāng)，靈活調(diào)整多元資產(chǎn)敞口，把握階段性市場(chǎng)機(jī)會(huì)。固收類產(chǎn)品依舊保持主體地位，混合類產(chǎn)品規(guī)模占比有望緩慢上行。在武澤偉看來(lái)，各家機(jī)構(gòu)投研能力差距持續(xù)拉大，具備多資產(chǎn)配置能力的機(jī)構(gòu)更容易構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘，行業(yè)發(fā)展重心正由規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向凈值管理與差異化產(chǎn)品創(chuàng)新。

“從中長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)子公司多資產(chǎn)多策略轉(zhuǎn)型的核心競(jìng)爭(zhēng)力取決于體系化的投研能力與精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，關(guān)鍵在于能否建立起覆蓋宏觀研究、資產(chǎn)定價(jià)、策略開發(fā)的系統(tǒng)化投研體系，打破不同資產(chǎn)類別間的投研壁壘。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，同時(shí)，提升對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的精準(zhǔn)畫像能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征與客戶需求的深度匹配至關(guān)重要。

標(biāo)簽： 產(chǎn)品 存續(xù) 規(guī)模 銀行