【資料圖】

業(yè)務(wù)板塊2026H1收入（億元）同比增速2025全年收入（億元）2025全年增速化學(xué)業(yè)務(wù)（WuXi Chemistry）249.9+53.28%364.7+25.52%測(cè)試業(yè)務(wù)（WuXi Testing）24.8+31.53%40.4+4.69%生物學(xué)業(yè)務(wù)（WuXi Biology）13.9+11.21%26.8+5.24%其他業(yè)務(wù)（Others）0.39-54.93%2.36-23.78%持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)合計(jì)289.0+48.00%434.2+21.40%終止經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)--100.00%20.4-41.42%

化學(xué)業(yè)務(wù)增速?gòu)?025全年的+25.52%大幅躍升至2026上半年的+53.28%，占持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重從約84%提升至約86%，核心引擎地位進(jìn)一步強(qiáng)化。其內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)兩大亮點(diǎn)：

指標(biāo)2025年全年2026年上半年合成并交付新化合物數(shù)超42萬(wàn)個(gè)超44萬(wàn)個(gè)（過(guò)去12個(gè)月）R到D轉(zhuǎn)化分子數(shù)310個(gè)155個(gè)（半年）小分子D&M管線總數(shù)3,452個(gè)3,731個(gè)商業(yè)化和臨床III期項(xiàng)目174個(gè)（83+91）189個(gè)（95+94）上半年新增商業(yè)化+III期22個(gè)（全年）15個(gè)（半年）

從數(shù)據(jù)看，R到D轉(zhuǎn)化效率保持穩(wěn)定（2025年310個(gè)全年vs 2026年上半年155個(gè)半年），前端引流持續(xù)為后端提供增長(zhǎng)動(dòng)能。商業(yè)化和臨床III期項(xiàng)目半年內(nèi)增加15個(gè)，若保持此節(jié)奏，全年增量有望超過(guò)2025年的22個(gè)。

業(yè)務(wù)板塊2026H1毛利率2025全年毛利率變動(dòng)化學(xué)業(yè)務(wù)56.55%51.89%+4.66個(gè)百分點(diǎn)測(cè)試業(yè)務(wù)37.95%29.26%+8.69個(gè)百分點(diǎn)生物學(xué)業(yè)務(wù)34.92%34.66%+0.26個(gè)百分點(diǎn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)合計(jì)53.91%48.91%+5.00個(gè)百分點(diǎn)

值得注意的是，2025年年報(bào)中測(cè)試業(yè)務(wù)和生物學(xué)業(yè)務(wù)的毛利率分別同比下降6.32和3.04個(gè)百分點(diǎn)，管理層將其歸因于"市場(chǎng)價(jià)格因素"。而2026年上半年測(cè)試業(yè)務(wù)毛利率大幅反彈至37.95%（+11.32個(gè)百分點(diǎn)），管理層解釋為"堅(jiān)持差異化能力建設(shè)和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理"；生物學(xué)業(yè)務(wù)毛利率基本持平（-0.12個(gè)百分點(diǎn)），受匯率波動(dòng)影響。

鄭重聲明：相關(guān)內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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