每經(jīng)記者|李蕾    每經(jīng)編輯|肖芮冬    

【資料圖】

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，又有公募REITs出現(xiàn)上市首日盤中破發(fā)的情況。

8月7日，華泰三峽新能源REIT在上海證券交易所正式掛牌交易，國(guó)內(nèi)公募REITs市場(chǎng)迎來第二只海上風(fēng)電標(biāo)的。不過上市之后該產(chǎn)品一度下跌近3%，出現(xiàn)破發(fā)，截至中午收盤下跌1.77%。當(dāng)日收盤前，華泰三峽新能源REIT的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)終于回正，最終收漲0.06%。

公開資料顯示，華泰三峽新能源REIT是東北地區(qū)首單能源公募REIT，底層項(xiàng)目為三峽新能源大連市莊河Ⅲ海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目，總并網(wǎng)容量298.8MW。有行業(yè)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，該現(xiàn)象是市場(chǎng)整體情緒偏弱疊加前期新能源REITs板塊破發(fā)形成負(fù)反饋效應(yīng)的共同作用結(jié)果，更多反映的是市場(chǎng)定價(jià)環(huán)境，而非資產(chǎn)本身質(zhì)量。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這樣的情況并非個(gè)例，并且今年以來以產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs為代表的公募REITs產(chǎn)品回撤顯著。也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，REITs市場(chǎng)進(jìn)入了“下跌—流動(dòng)性缺失—下跌”的短期負(fù)反饋狀態(tài)，但估值已進(jìn)入歷史低位區(qū)間，疊加首批4只REITs指數(shù)基金已處于建倉(cāng)階段，將為市場(chǎng)帶來確定性資金流入，預(yù)計(jì)市場(chǎng)單邊下跌趨勢(shì)已接近尾聲。

8月7日，華泰三峽新能源REIT在上交所正式掛牌上市，成為我國(guó)東北地區(qū)首單、全市場(chǎng)第11單能源公募REITs。

公開資料顯示，華泰三峽新能源REIT由三峽集團(tuán)所屬三峽能源作為原始權(quán)益人，華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任基金管理人及資產(chǎn)支持證券管理人。本次發(fā)行總份額5億份，募集資金規(guī)模40.065億元，網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超160倍，網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超38倍。

不過從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，華泰三峽新能源REIT上市首日開盤后便快速下探，價(jià)格一度觸及7.776元的日內(nèi)低點(diǎn)，較發(fā)行價(jià)下跌2.96%，跌幅接近3%關(guān)口。截至午間收盤，基金跌幅收窄至1.77%，進(jìn)入午后交易時(shí)段，基金價(jià)格震蕩回升，最終在收盤階段成功翻紅。

截至收盤，華泰三峽新能源REIT全天上漲0.06%，險(xiǎn)守發(fā)行價(jià)上方。

作為國(guó)內(nèi)第二只海上風(fēng)電主題公募REIT，華泰三峽新能源REIT的底層資產(chǎn)資質(zhì)此前曾受到市場(chǎng)關(guān)注。公開資料顯示，其底層的大連莊河Ⅲ海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目總并網(wǎng)容量達(dá)298.8MW，于2020年11月實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)，是遼寧地區(qū)已建成的規(guī)模化海上風(fēng)電項(xiàng)目之一，原始權(quán)益人具備央企背景。

格上基金研究員蔣睿指出，華泰三峽新能源REIT在盤中破發(fā)，但尾盤收復(fù)失地，最終收盤微漲0.06%，該現(xiàn)象是市場(chǎng)整體情緒偏弱疊加前期新能源REITs板塊破發(fā)形成負(fù)反饋效應(yīng)的共同作用結(jié)果。他強(qiáng)調(diào)，華泰三峽新能源REIT破發(fā)更多反映的是市場(chǎng)定價(jià)環(huán)境，而非資產(chǎn)本身質(zhì)量。

值得注意的是，華泰三峽新能源REIT并非年內(nèi)首只上市首日盤中破發(fā)的新品。7月底上市的中航中核匯能新能源REIT，上市首日即告破發(fā)，跌幅達(dá)到5.83%，目前下跌已收窄。此外還有新上市產(chǎn)品開盤后也曾遭遇破發(fā)，這里不再一一列出。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來上市但已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)的公募REITs產(chǎn)品不在少數(shù)。

舉個(gè)例子，首批上市的四只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs中，匯添富上海地產(chǎn)商業(yè)REIT和中信建投首農(nóng)商業(yè)REIT都已跌破發(fā)行價(jià)。匯添富上海地產(chǎn)商業(yè)REIT的發(fā)行價(jià)為4.092元/份，今日二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為3.546元/份，相比發(fā)行價(jià)下跌13.34%；中信建投首農(nóng)商業(yè)REIT在6月18日以3.013元/份的發(fā)行價(jià)上市，最新價(jià)格為2.980元/份，下跌1.10%。

另外，7月底上市的中航中核匯能新能源REIT，發(fā)行價(jià)格6.619元/份，最新價(jià)格為6.420元/份，下跌3.01%。

不僅如此，近段時(shí)間公募REITs二級(jí)市場(chǎng)承壓，全市場(chǎng)多數(shù)存量產(chǎn)品出現(xiàn)回調(diào)，多只產(chǎn)品年內(nèi)下跌超過30%，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT、招商科創(chuàng)孵化器REIT跌幅甚至超過40%。其中，產(chǎn)業(yè)園類REIT回撤幅度較大，多只產(chǎn)品下跌顯著，反映出整個(gè)板塊估值持續(xù)下修的現(xiàn)狀。

年內(nèi)跌幅超過30%的公募REITs產(chǎn)品（數(shù)據(jù)來自Wind，截至8月7日） 

蔣睿對(duì)此分析稱，產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs下跌主要是基本面承壓、市場(chǎng)供給增加和紅利資產(chǎn)被分流等因素共同導(dǎo)致的。

首先，產(chǎn)業(yè)園受區(qū)域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)招商、企業(yè)需求影響大，出租率和租金波動(dòng)明顯，市場(chǎng)對(duì)其盈利修復(fù)預(yù)期降溫，導(dǎo)致估值被大幅壓縮；其次，二季度商業(yè)REITs供給落地，大量配置資金轉(zhuǎn)向一級(jí)市場(chǎng)“打新”，直接分流二級(jí)市場(chǎng)存量資金；再次，上半年A股科技主題表現(xiàn)強(qiáng)勁，資金偏好向高彈性品種傾斜，對(duì)偏固收屬性的REITs形成壓制。

對(duì)于公募REITs二級(jí)市場(chǎng)的未來走勢(shì)，蔣睿表示，REITs市場(chǎng)進(jìn)入了“下跌—流動(dòng)性缺失—下跌”的短期負(fù)反饋狀態(tài)，但估值已進(jìn)入歷史低位區(qū)間，疊加首批4只REITs指數(shù)基金已處于建倉(cāng)階段，將為市場(chǎng)帶來確定性資金流入，預(yù)計(jì)市場(chǎng)單邊下跌趨勢(shì)已接近尾聲。但他不建議投資者一次性重倉(cāng)，可采取分批建倉(cāng)策略，等待指數(shù)基金建倉(cāng)、險(xiǎn)資入市等增量資金落地帶來的催化。

封面圖片來源：每經(jīng)媒資庫(kù)

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