【資料圖】

產(chǎn)品類別2025年全年收入2025年同比2026年上半年收入2026年上半年同比β-二酮類產(chǎn)品14,685.48萬元-15.70%7,711.43萬元+2.08%苯乙酮2,734.59萬元-36.09%1,433.71萬元-31.91%電子材料中間體4,397.51萬元+33.90%224.01萬元-87.74%硬脂酸鹽類產(chǎn)品30,892.31萬元-11.28%15,298.36萬元+4.48%其他產(chǎn)品1,491.81萬元+50.83%1,256.41萬元+148.38%

數(shù)據(jù)呈現(xiàn)三點(diǎn)結(jié)構(gòu)性變化：

• 2025年報(bào)經(jīng)營計(jì)劃2026年上半年執(zhí)行情況進(jìn)展評(píng)估繼續(xù)加大技改力度，推動(dòng)節(jié)能減排和降本增效DBM/SBM收率提升、苯乙酮堿洗、循環(huán)水泵、蒸汽回用、自動(dòng)化包裝線等改造落地實(shí)質(zhì)性推進(jìn)完成英特美二期項(xiàng)目及一期技改項(xiàng)目建設(shè)一期技改2026年一季度實(shí)施、報(bào)告期末已完成；二期項(xiàng)目主體已封頂一期完成，二期在建加強(qiáng)沙豐生產(chǎn)經(jīng)營管理，推動(dòng)穩(wěn)定運(yùn)營營業(yè)收入+5.76%，凈利潤+103.10%明顯好轉(zhuǎn)深耕市場(chǎng)布局，加強(qiáng)新產(chǎn)品市場(chǎng)開拓光刻膠單體新增送樣客戶5家、噸位中試驗(yàn)證1家推進(jìn)中，未形成規(guī)模收入做好安全生產(chǎn)和環(huán)境保護(hù)工作生產(chǎn)系統(tǒng)總體平穩(wěn)，安全環(huán)?？煽卣＜訌?qiáng)項(xiàng)目合作，整合資源優(yōu)勢(shì)參股公司佳先新材料投產(chǎn)初期經(jīng)營虧損短期拖累業(yè)績

  需要關(guān)注的執(zhí)行偏差有兩處：其一，二期項(xiàng)目主體雖已封頂，但尚未投產(chǎn)，2025年報(bào)"完成英特美二期項(xiàng)目建設(shè)"的計(jì)劃尚未完全兌現(xiàn)，產(chǎn)能釋放帶來的收入與盈利貢獻(xiàn)仍待后續(xù)報(bào)告期驗(yàn)證；其二，"新產(chǎn)品市場(chǎng)開拓"雖在客戶驗(yàn)證端推進(jìn)（送樣5家、中試1家），但電子材料中間體收入當(dāng)期反而大幅收縮，驗(yàn)證周期長于產(chǎn)能建設(shè)周期。

  研發(fā)指標(biāo)2025年全年2026年上半年研發(fā)支出/費(fèi)用2,061.21萬元1,137.98萬元占營業(yè)收入比例3.80%4.39%研發(fā)人員數(shù)量及占比71人，15.85%未披露專利數(shù)量172項(xiàng)（發(fā)明專利45項(xiàng)）期內(nèi)新增發(fā)明專利授權(quán)2項(xiàng)、實(shí)用新型授權(quán)2項(xiàng)

  2026年上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長11.54%，費(fèi)用率從2025年全年的3.80%提升至4.39%，在營收同比下滑背景下研發(fā)投入不降反增。管理層披露的研發(fā)成果集中于兩條主線：一是本部工藝與產(chǎn)品升級(jí)（低氣味SBM、鈦酸酯、電子級(jí)苯乙酮）；二是英特美光刻膠單體工藝優(yōu)化，"產(chǎn)品純度及金屬離子穩(wěn)定性得到進(jìn)一步提升"，累計(jì)儲(chǔ)備產(chǎn)品10余個(gè)。子公司英特美入選蚌埠市光刻膠單體對(duì)乙酰氧基苯乙烯研發(fā)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，并獲評(píng)國家科技型中小企業(yè)。公司正從PVC熱穩(wěn)定劑助劑制造商向"環(huán)保助劑+電子材料"雙能力體系延伸，2025年年報(bào)中"創(chuàng)世界知名品牌、做行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)"的戰(zhàn)略表述在半年報(bào)的研發(fā)投入上得到對(duì)應(yīng)支撐。

  指標(biāo)2025年上半年2026年上半年同比變動(dòng)2025年全年營業(yè)收入26,634.80萬元25,923.91萬元-2.67%54,201.71萬元毛利率13.14%12.89%-0.25個(gè)百分點(diǎn)10.58%歸母凈利潤573.85萬元-311.14萬元-154.22%-210.58萬元扣非凈利潤215.48萬元-397.67萬元-284.55%-660.40萬元經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額1,588.70萬元-2,794.78萬元-275.92%-1,943.43萬元利息保障倍數(shù)0.520.25-0.52合并資產(chǎn)負(fù)債率-57.22%-56.49%

  經(jīng)營趨勢(shì)呈現(xiàn)分化：

  • 鄭重聲明：相關(guān)內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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